最近的事件以及財報結果，已經開始讓高通(Qualcomm)身為應用處理器供貨商的領導地位看來像是“毒酒”；這家公司現在有能力抵抗野心勃勃的中國投資者？

 

高通是CDMA蜂窩通信協(xié)議的原始開發(fā)者，手中握有無人能及的基礎性技術專利，這助力該公司成為半導體產業(yè)領導廠商，而且現在仍是如此；但高通所依賴的快速變動消費性市場也成為其弱點。有市場觀察家指出，智能手機與平板電腦正快速步上PC的后塵，不再是半導體產業(yè)的主要推動力。

 

有兩個主要理由讓高通有機會成為中國的投資目標：

 

一、事實上，高通的財報結果最近陷入谷底；

二、有中國官方背景的半導體投資機構紫光集團(Tsinghua Unigroup)表示，該公司有470億美元的資金將主要瞄準美國市場。

 

根據市場研究機構IHS的排行榜，高通在2014年是全球第三大半導體供貨商，年營收193億美元，雖然距離排名在前的英特爾(Intel)與三星(Samsung)仍有一段距離，但遠遠領先其他幾家中國有意收購的目標，包括SK海力士(Hynix)與美光(Micron)。

 

高通最新的財報結果顯示，該公司上一季(截止于2015年9月27日)營收為55億美元，較去年同期減少18%；而高通估計整個會計年度營收為253億美元，較上一年度衰退5%，獲利則為53億美元、較上一年度減少34%。

 

當然，一切并無定論而且還有幾個其他指標：

 

首先，紫光集團先前表達了讓旗下兩家芯片設計公司展訊(Spreadtrum Communications)與銳迪科(RDA Microelectronics)，合并臺灣芯片設計公司聯(lián)發(fā)科技(MediaTek)的興趣。

 

不過目前臺灣有明確法規(guī)限制中國對臺灣芯片設計產業(yè)進行投資。紫光集團董事長趙偉國則表示，該集團有470億美元的資金將投資美國的公司。如果聯(lián)發(fā)科是合適的目標，那高通何嘗不可？

 

其次，趙偉國在接受路tou社訪問時透露，紫光集團已經與一家“美國重要芯片企業(yè)”洽談合作，但可能不會涉及取得多數股權，主要考慮到美國審核機構對國家安全的敏感性；如果一家美國芯片大廠有明顯少數的中國股權，這可能會改變產業(yè)格局，平衡半導體貿易，減少中國的貿易赤字。

 

可以肯定他所說的那家公司應該是美光；與美光的合作能協(xié)助中國建立在NAND閃存市場制造領域的領導地位，那么高通應該也有類似的效果？而美光的管理團隊已經排除了被紫光集團收購的可能性。

 

第三，中國已經對高通非常熟悉，而且是讓該公司原本的飛速進展呈現停滯的“幕后之手”；因為中國的國家發(fā)展和改革委員會(NDRC)花了兩年時間，進行對高通的壟斷市場調查，導致該公司需支付9.75億美元的罰款，以及損失大筆(大約僅剩三分之一)向中國手機廠商收取的專利費用。

 

第四，創(chuàng)立高通的Jacobs家族已經與該公司漸行漸遠；這是屬于企業(yè)文化方面的影響因素，雖然較不易評估，但筆者認為值得觀察。高通是1985年由Irwin Jacobs、Andrew Viterbi等人創(chuàng)立，Jacobs擔任多年執(zhí)行長暨董事長的職位，在2009年將公司經營交棒給兒子Paul Jacobs。Paul Jacobs從2005年7月至2014年3月?lián)螆?zhí)行長，然后繼續(xù)擔任執(zhí)行董事。

 

但也許高通很享受這樣的故事情節(jié)：從原本默默無名、研發(fā)通信協(xié)議的學術單位，到成為讓個人移動通信爆炸性成長的推手以及受益者，然后經過從成立迄今的30年之后，是可以接受被整并、全球化甚至添加中國色彩的時候了…

 

中國資本入股高通，當然這應該只是少數股權的交易！

 

補充（注）：

 

業(yè)界傳聞紫光集團投資意向并不是美光集團，而是近年一直處于虧損在英特爾市場夾縫中生存的AMD。北京的紫光集團進來大動作頻繁，可能誤導了美國的分析師，認為能夠撬動中國半導體投資基金的只有紫光集團一家。從市場和資本形勢來看，高通與總部位于上海的中芯國際關系密切，目前包括中國電子集團在內的國有大型企業(yè)還未找到合適的投資機會，入股高通或許是他們的全球目標之一。